㈜서한, 2026년 1분기 실적발표

해당 임대리츠는 8~10년간 장기 임대 후 분양전환하는 구조로, 임대기간 내에는 수익이 발생하지 않아 회계적으로 평가 손실이 발생하나 분양전환 시점에 누적된 손실이 일시에 이익으로 반영되는 구조다. 서한은 해당 손실은 현금 유출이 없는 회계적 비용으로 회사 현금흐름에 영향이 없는 것으로 밝혔다.

또한, 실적 정체 요인으로 대규모 현장인 아산모종 서한이다음 노블리스의 공정 특성이 꼽힌다. 아산모종 서한이다음 노블리스 현장은 초기 착공단계로, 지하 토공사 중심 공정이 진행됨에 따라 투입비 대비 영업 이익이 크게 반영되지 않는 단계다. 이는 공정이 진행됨에 따라 순차적으로 이익에 반영 될 예정이다.

재무 구조 측면에는 순 차입금은 전년 2025년 말 기준비 약 3% 증가 했으나, 차입 구조 개선을 통해 평균 금리가 낮아졌다. 이에 따라 실직 이자비용이 작년 1분기비 34% 감소해 재무 부담을 덜어내는 성과를 거뒀다.

김병준 서한 전무는 “1분기 실적은 회계적 비용과 신규 착공현장 관련 일시적 투입 비용으로 인한 부진”이라며 “하반기 신규 착공현장 공정이 본격 진행되면 실적은 자연스레 회복될 것”이라고 말했다.